又发超短期融资券!陆家嘴上半年营收净利双降 老牌绩优股光环不再?

  陆家嘴(行情600663,诊股)上半年营收同比下降19.07%,归母净利润同比减少18.01%。此外,截至2020年6月30日,该公司有息负债余额为444.25亿元,且自今年年初至今,其合共发行了三期超短期融资券,筹集资金50亿元

  《投资时报》研究员 林申

  在“房住不炒”的总基调下,受新冠肺炎疫情影响,2020年上半年尤其是一季度,房地产企业承受了较大压力。上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司(下称陆家嘴,600663.SH)近日公布的2020年半年度报告就显示出,营收及归母净利润双双下滑。

  数据显示,今年上半年该公司营收为66.27亿元,同比下降19.07%;归母净利润为16.78亿元,同比减少18.01%。同时,截至2020年6月30日,其有息负债余额为444.25亿元,而为了归还债务融资工具及有息负债,自今年年初以来,该公司共计发行了三期超短期融资券,筹集资金50亿元。

  此外,《投资时报》研究员注意到,该公司还于8月3日发布公告称,其与 关联方、控股股东上海陆家嘴(集团)有限公司(下称陆家嘴集团)按持股比例共同对上海佳章置业有限公司(下称佳章置业)以现金方式进行增资,入股浦东新区前滩宅地。

  截至8月6日收盘,该公司股价收于12.6元/股,较一个月前创下的14.26元/股年内高点下挫11.6%,总市值为508.31亿元。

  陆家嘴今年以来股价走势(元/股)

  数据来源:Wind

  上半年营收和归母净利润双降

  公开资料显示,陆家嘴主要从事以城市综合开发为主的房地产综合开发业务,涵盖土地批租、房产销售、房地产租赁、酒店、物业管理等。

  该公司近期披露的2020年半年度报告显示,上半年其营收实现66.27亿元,同比下降19.07%;实现归母净利润16.78亿元,同比减少18.01%,对应每股盈利0.42元,同比下降17.99%。

  为何今年上半年陆家嘴营收利润双降?《投资时报》研究员注意到,一方面,该公司去年同期SN1办公楼支付宝项目成功交付并确认了收入,而今年上半年无此类交易发生,致其营收同比下降19.07%;另一方面,明城花苑的出售使得该公司营业成本同比减少约49%。受合营、联营公司业绩拖累,其上半年投资收益为-0.45亿元,而去年同期则为2.07亿元,同比暴降121.74%,叠加少数股东损益占同期净利润的比重由去年同期的22.19%升至30.77%,导致该公司上半年归母净利润同比减少18.01%。

  而分业务条线来看,陆家嘴房地产销售收入为24.94亿元,同比下降48.84%;房地产租赁实现营收15.69亿元,同比上涨4.31%;酒店业营收为0.22亿元,同比大降66.52%;物业管理收入为6.77亿元,同比小增1.97%;金融业实现营收14.3亿元,同比增加40.29%;其他业务收入为0.14亿元,同比大涨228.23%。

  《投资时报》研究员留意到,尽管该公司营业收入来源较多,但房地产及金融业务仍为其主要收入来源,且尤以房地产业务占比居高。今年上半年该公司房地产业务收入为51.97亿元,占总营收的比重高达78.42%,而金融业务收入则为14.30亿元。

  值得一提的是,今年上半年该公司对受新冠肺炎疫情影响且符合条件的中小微服务企业实施部分租金减免措施。截至2020年6月底,其共受理租户减免申请889家,涉及金额1.67亿元,目前已完成减免871家,金额1.56亿元。

  陆家嘴2020年上半年主营业务营收占比

  数据来源:根据公司半年报整理

  有息负债余额444.25亿元

  据陆家嘴半年度报告显示,今年上半年该公司筹资活动产生的现金流量金额为30.11亿元,同比下降41.02%,主要是由于该公司今年偿还债务支付的现金较上年有所增加。此外,截至2020年6月末,其净负债率较2019年末上升约11个百分点。

  具体来看,该公司有息负债主要包括短期贷款、长期贷款、中期票据、应付债券以及并表其他有息负债。数据显示,截至2020年6月30日,其有息负债余额为444.25亿元,占同期总资产的比例为47.38%,较2019年末增加16.75%。

  其中,短期贷款(含一年内到期的长期贷款)为161.12亿元,长期贷款为125.38亿元,中期票据为40亿元,应付债券(公司债)50亿元,短期融资券43亿元,其他有息负债为24.75亿元。短期贷款及长期贷款占其有息负债的比重高达64.49%,由此可见,上述两者为其获取资金的主要方式。

  《投资时报》研究员查阅公开数据留意到,为缓解流动性压力,提升偿债能力,2020年上半年,房地产企业境内外发债融资超6000亿元。同行业可比公司中,上半年万科(000002.SZ)累计发债融资超90亿元,保利地产(行情600048,诊股)(600048.SH)共发行四期中期票据及一期公司债,合计筹资65亿元,招商蛇口(行情001979,诊股)(001979.SZ)共发行六期超短期融资券,发行总额为96.5亿元。而陆家嘴同样发行了三期超短融资券。

  《投资时报》研究员注意到,2020年3月24日至25日、6月8日至9日、7月6日至7日,该公司分别以2.36%(270天)、2.48%(180天)、1.98%(175天)的票面利率发行了三期超短期融资券,合共发行金额为50亿元。其募集资金用途为归还该公司本部的债务融资工具及有息负债,所归还债务融资工具分别为19陆金开SCP001(金额10亿元)、19陆金开SCP002(金额8亿元),所归还有息负债均为特定商业银行向其提供的流动资金贷款。